泸州老窖净利暴跌19%，茅台首亏！白酒神话要凉？4月28日，白酒圈彻底炸了锅。泸州老窖(000568)和(000858)同日发财报，双双崩了。老窖更惨国内最靠谱的配资公司，2025年营收257.31亿元，同比跌17.52%；净利108.31亿元，跌19.61% 。2026年一季度更糟，营收80.25亿元跌14.19%，净利37.08亿元跌19.25% 。
这可是连续两个报告期双位数下滑，老窖的日子不好过。更魔幻的是股价，4月28日收盘，老窖和五粮液居然同价100.20元 。要知道几年前，五粮液曾站在350元上方，老窖也逼近330元高位 。现在倒好，哥俩儿一起跌到100元，差距直接抹平。茅台也没好到哪去，4月16日发布上市25年首份营收净利双降年报。2025年营收1688.38亿元跌1.21%，净利823.20亿元跌4.53% 。第四季度更难看，收入下滑19%到411亿，利润下滑30%到177亿元。4月17日那天，茅台直接暴跌4%，带动19只白酒股集体下挫。4月27日，白酒板块又跌1.72%，茅台收在1403.20元，跌了不少 。这波下跌不是偶然，行业早就出问题了。中国酒业协会数据，2026年一季度全行业销售额下滑近20%，利润总额降17.2%。扣除茅台后，行业下滑幅度达20%-25%，次高端酒企更惨。库存更是吓人，行业平均存货周转天数高达900天，多数酒企库存周期超4个月。价格倒挂普遍，经销商拿货意愿低到冰点，根本卖不动。消费场景也变了，家庭聚餐占比超60%，商务宴请从2018年的42%降到现在不到20%。次高端白酒主要靠商务宴请，这下直接断了核心需求。还有产量，2016年巅峰时1358万千升，2025年只剩354.9万千升，十年砍了74%。白酒的黄金时代，真的过去了？机构早就开始跑路了。张坤的易方达蓝筹精选，一季度减持了泸州老窖，虽然还是前三大重仓。刘彦春、萧楠等基金经理也在调仓，降低白酒仓位。4月27日，白酒板块成交额163.31亿，主力资金疯狂出逃。4月29日，老窖倒是涨了1.53%，收在101.73元，但这只是超跌反弹。从2021年250元以上高点算，老窖回撤超60%，茅台也跌了不少。估值更是回到十年低位，老窖市盈率15倍，茅台38倍左右，和以前没法比。
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